Was ist eine Warenterminbörse?

An den Warenterminbörsen findet der Handel mit "Waren" statt, und bei den Transaktionen werden Verträge verwendet, die standardisierte Lieferverpflichtungen darstellen. In diesen Verträgen werden die Menge, die Qualität und die Lieferbedingungen festgelegt. An Warenterminbörsen wird mit Waren gehandelt, die erst zu einem späteren Zeitpunkt geliefert werden. Im Vokabular des Marktes werden diese Arten von Transaktionen als Futures, Forwards oder allgemeiner ausgedrückt als Terminkontrakte bezeichnet. Auch der Austausch vieler landwirtschaftlicher Güter findet auf diese Weise statt. Der Handel ist anonym, da er nicht direkt zwischen Käufer und Verkäufer, sondern über eine Clearingstelle abgewickelt wird. Das bedeutet, dass während der Transaktion keine persönlichen Informationen weitergegeben werden.

Termingeschäfte

Bei einer typischen Kauftransaktion wird der Gegenstand bezahlt, und der Käufer hat das Objekt sofort nach Abschluss der Transaktion in seinem Besitz. Bei Rohstoffen oder landwirtschaftlichen Gütern hingegen bieten sich solche zeitnahen Möglichkeiten nicht immer an. Daher werden in solchen Situationen häufig Termingeschäfte abgeschlossen. Heutzutage können Anleger sie nutzen, um außerbörslich oder an der Börse Gewinne zu erzielen, je nachdem, wo sie handeln wollen.

Warentermingeschäft

Ein Geschäft mit Aktien, Rohstoffen, Devisen oder Produkten wird als Termingeschäft bezeichnet. Der Kaufvertrag für ein Termingeschäft muss erst zu einem Zeitpunkt in absehbarer Zukunft abgeschlossen werden. Der Ausdruck "Warentermingeschäft" wird auch verwendet, wenn es um Situationen geht, in denen Terminkontrakte ausschließlich für den Handel mit Waren verwendet werden.

Termingeschäft

Außerdem werden für ein Termingeschäft die englischen Ausdrücke "Future" und "Forward" recht häufig verwendet. Sowohl im Freiverkehr als auch an der Börse können Termingeschäfte getätigt werden. Wenn zwei Parteien in der Lage sind, einander außerhalb einer Börse ausfindig zu machen, haben sie potenziell die Möglichkeit, jedes Geschäft in ein Termingeschäft umzuwandeln.

Voraussetzungen

Für fast jeden Rohstoff gibt es potenziell einen eigenen Terminmarkt. Dafür müssen mindestens die folgenden Voraussetzungen erfüllt sein: Die betreffende Ware muss marktfähig sein; ihr Handel an einer Börse muss sowohl rechtlich als auch faktisch durchführbar sein; und das Börsenunternehmen muss in der Lage sein, erfolgreich einen standardisierten Vertrag und einen liquiden Markt für die betreffende Ware zu entwickeln.

Warenterminbörsen

Das Chicago Board of Trade (CBOT), die Chicago Mercantile Exchange (CME) und die New York Mercantile Exchange (NYMEX) gehören zu den bekanntesten Warenterminbörsen der Welt.

So funktionieren Warentermingeschäfte

Zwei Händler-Kategorien: Hedger und Spekulanten

Zur ersten Kategorie gehören Landwirte, Lebensmittelverarbeiter und andere Unternehmen, die in der Produktion und Verarbeitung von landwirtschaftlichen Gütern tätig sind und das Preisrisiko an der Warenterminbörse absichern. Unter dem Gesichtspunkt des Futures-Handels werden diese Marktteilnehmer als Hedger bezeichnet. Durch Short-Hedging, auch bekannt als Verkauf von Terminkontrakten, kann ein vorübergehender Ersatz für den späteren Verkauf der realen Ware geschaffen werden. So wird das Risiko gemindert, wenn die Preise sinken. Die gleiche Strategie kann man anwenden, um sich gegen einen Preisanstieg zu schützen (Long-Hedging). Indem man sich darauf einigt, den Preis zu einem weiter in der Zukunft liegenden Zeitpunkt festzulegen, werden alle Schwankungen des Rohstoffpreises bis zum Liefertermin ignoriert.

Die zweite Kategorie sind die Spekulanten, die aufgrund ihrer Rolle auf dem Markt auch als Risikoträger bezeichnet werden. Sie sind bestrebt, Kursgewinne zu erzielen, indem sie Kontrakte auf dem Warenterminmarkt kaufen und verkaufen, den sie als Mittel zur Kapitalanlage nutzen. Sowohl die Hedging-Gemeinschaft als auch die Spekulationsgemeinschaft tragen erheblich zum Terminmarkt bei. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die am Vertrag beteiligten Parteien gegensätzliche Preiserwartungen haben müssen, damit Termingeschäfte zustande kommen.

Erfüllungspflicht

Terminkontrakte auf dem Warenterminmarkt müssen am Ende ihrer Laufzeit erfüllt werden. In diesem Szenario muss zum Beispiel Weizen geliefert werden. Die Marktteilnehmer können sich jedoch von der Erfüllungspflicht befreien, da sie durch standardisierte Verträge und anonymen Handel die Möglichkeit haben, gegenläufige Geschäfte zu tätigen. Dies kann dadurch geschehen, dass eine Kaufverpflichtung vor ihrem Fälligkeitsdatum gekauft wird, wenn eine Verkaufsverpflichtung in gleicher Höhe und am gleichen Tag gehalten wird, und umgekehrt.

Verkaufskontrakte

Jeder Marktteilnehmer hat die Möglichkeit, sich jederzeit aus dem Geschäft zurückzuziehen, indem er es schließt. Die Regulierung der Warenterminbörsen sieht vor, dass offene Positionen durch ein vergleichbares Gegengeschäft geschlossen werden müssen. Nur ein bis drei Prozent der Terminkontrakte werden bei Fälligkeit tatsächlich durch Lieferung der zugrunde liegenden Ware oder Dienstleistung erfüllt. Der Rest wird durch Geschäfte abgewickelt, die sich aufeinander beziehen und gegenseitig ausgleichen. Der auf dem Warenterminmarkt erzielte Gewinn oder Verlust entspricht der Diskrepanz, die sich ergibt, wenn die aktuellen Kauf- und Verkaufskontrakte mit den benötigten Kontrakten verglichen werden.

Fazit

Die Marktteilnehmer können von den bewährten Funktionen der Warenterminbörsen auf der ganzen Welt profitieren. Diese Funktionen lassen sich in individuelle und makroökonomische Ziele unterteilen und beruhen auf den bisher erörterten besonderen Aspekten des Handels mit Warentermingeschäften. Spekulativer Kauf oder Verkauf von Terminkontrakten auf einem Rohstoffmarkt, um sich gegen mögliche Preisschwankungen auf dem Kassamarkt abzusichern. Wenn Sie sich absichern, versuchen Sie, potenzielle Verluste auf dem Kassamarkt mit potenziellen Gewinnen auf dem Futures-Markt auszugleichen. Verlieren Sie hingegen Geld auf dem Terminmarkt, können Sie dies möglicherweise durch Gewinne auf dem Kassamarkt ausgleichen.